IBM CEO罗睿兰薪酬3300万美元，有人说远不止这个数

4月25日消息据彭博社报道，IBM定于本周二在佛罗里达州坦帕市举行股东大会，届时股东们会投票表决是否向首席执行官罗睿兰（Ginni Rometty）支付3300万的薪酬。

对于任何首席执行官来说，这都是一笔巨款，对于罗睿兰更是如此。要知道IBM在她的领导下连续五年收入下滑，股东回报率不到0.1%。

事实是，这个数字可能虚报了她的实际薪酬——低了50%甚至更多，因为这一数字并不包含她的股票期权。

根据股票代理机构Institutional Shareholder Services对罗睿兰所持期权的估值，罗睿兰在2016年的总收入可能超过5000万美元。彭博社的独立计算也表明，考虑到近来IBM股票的上涨，罗睿兰目前的报酬价值6500万美元，几乎是公司上报数字的两倍。

公司通报的薪酬同CEO实际所得之间的差距反映了股票期权估值的不精确性。这涉及到一个复杂的，有时是不透明的数字游戏。通过调整某些假设，监管文件中披露的奖励可能会小于实际数字。尽管这种做法合法且相当普遍，但这次罗睿兰的例子却让某些人很不开心。

“他们的估值非常不寻常。”麻省理工学院斯隆管理学院会计教授约翰·里克（John Core）谈到IBM对罗睿兰期权的估值。“其中肯定有一定的酌情处理，不过这看起来似乎在更为极端的一端。”

（罗睿兰治下IBM的股票价格走势）

IBM发言人Ed Barbini称，十多年来纽约公司Armonk一直采用相同的方法估算期权奖励，并符合美国会计公认原则（GAAP）和证券交易委员会的规定。发言人表示罗睿兰和负责设定工资的董事都不便置评。审计IBM账务的普华永道（PricewaterhouseCoopers）也决绝置评。#p#分页标题#e#

IBM定于4月25日上午10点在佛罗里达州坦帕市举行股东大会。

高薪被视为危险信号

IBM在2016年1月份一次性授予罗睿兰150万股股票期权，估值约为1210万美元。当时罗睿兰的正常薪酬包括薪金、奖金和股份在内约合2100万美元的。IBM并没有透露任何有关该估值方案的假设，也拒绝了彭博社就此的请求。

ISS认为罗睿兰的股票期权奖励是危险信号。根据ISS的计算，这一奖励比ISS给出的2900万美元的“公允价值”低了将近60%。这一差距在去年向高管提供期权奖励的标准普尔500公司中位列首位。这笔期权赠与是使得ISS决定极罕见地建议IBM股东投票否决这一奖金计划的重要原因。IBM股东包括巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司以及基金巨头美国先锋集团（Vanguard Group）和贝莱德（BlackRock）。

另一家对手股票代理公司Glass Lewis也建议投资者投反对票，尽管它没有评估罗睿兰的期权。

虽然“股东决定薪酬”（say title="IBM CEO罗睿兰薪酬3300万美元，有人说远不止这个数" src="//img.ithome.com/newsuploadfiles/2017/4/20170425085411_3202.jpg">

通常流程如下：董事会为奖励设定一个美元价格，然后令薪资专家逆向推出单股期权最低的期权结构。单股价格越低，股数越多。如此一来，高管就可以获得最大数量的股份，而上报的薪酬数字也能使股东和监督机构满意。

不过IBM这一案例中价值前后差距如此之大令人惊讶。美国股票计划专业人士协会（NASPP）的执行董事芭芭拉·巴克萨（Barbara Baksa）说：“肯定有一些判断对期权的价值有很大影响。如果你知道这些，你就会明白这个差异的秘密。”

虚报低价也有助于公司盈利。它降低股票薪酬成本，并可提高公司在行使期权时获得的税收扣除。更大的扣除额反过来会提高每股收益，而后者正是IBM多年来一再强调的重要财务指标。#p#分页标题#e#

及时的奖励

无论如何，这笔期权奖励对罗睿兰来说相当及时。IBM选择在股票跌至五年中最低点的2016年1月26日授予期权，显示了董事会对罗睿兰领导能力的“坚定信心”。

此后不久，IBM的股票迎来反弹。尽管期权价值在5%到25%之间波动不定，在不到六个月的时间里都是价内状态。

资产管理公司Greenwich Wealth Management首席投资人Vahan Janjigian认为，无论薪酬包实际价值几何，罗睿兰都已赚得盆满钵满。

“我不认为这是应当的。”Janjigian说。他的公司持有IBM股份，Janjigian拒绝透露将如何投票。股票“自触底之后走势良好，不过我不认为她应为此而被奖励”。